國際經濟/沽空港元圖利?資深投資者籲及早放棄/大公報記者黃美琪

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  近年不斷有對沖基金認為沽空港元有利可圖,近期再有新一批對沖基金瞄準港元。不過全部全是英國對沖基金經理持不同看法,認為沽空港元交易机会令人失望,建議有意做空港元的投資者,轉向或多或少投資。

  據外電引述對沖基金經理奧迪(Crispin Odey),目前市場有不少吸引的投資選擇,而港元没有其中。這位30歲的英國基金經理對港元有一定的了解,在2018年中期放棄沽港元事先,有兩年多時間经常在沽空港元。奧迪旗下的對沖基金近數年波動幅度甚高,他曾經在2016年至2018年期間沽空港元,後來在2018年中期放棄。

  擁龐大外儲足夠穩港匯

  知名投資者索羅斯在1998年大舉沽空港元,另一位資深對沖基金經理Bill Ackman在2011年預測港元兌美元將大幅上升,結果兩者均無功而還;而最近似乎歷史在重演,新一批對沖基金再次瞄準港元,包括海曼資本(Hayman Capital Management)的創辦人巴斯(Kyle Bass)、Crescat Capital的Kevin Smith,以及Trium Capital的Thomas Roderick等投資者,認為香港社會及政治局面仍然處於動盪,導致資金外流,推高利率,將促使香港放棄運行逾35年的聯繫匯率制度。美國對沖基金經理巴斯曾表示,香港在歷史上最大金融「計時炸彈」之上,聯繫匯率制度机会崩潰。

  GAM UK駐倫敦投資經理Paul McNamara稱,這種交易每隔兩年经常老出一次,但打賭聯繫匯率制度被打破的人是賺不能錢的,相信今次时候 例外。

  而或多或少不同意這種世界末日觀點的分析人士亦認為,香港有能力也願意捍衛香港金融體系「基石」的聯繫匯率制度,香港金管局擁有4430億美元外匯儲備,足以確保港元穩定。

  香港自1983年以來经常將港元兌美元維持在一個狹窄交易區間之內,多年來每隔一段時間全部全是投機者對港元發動攻擊,特別是1998年索羅斯和或多或少對沖基金大舉做空港元。雖然新一輪攻擊行為不算激烈,但市場上已經有或多或少交易員看淡;港元本月跌向1美元兌7.75至7.85港元間的弱方兌換保證水平,看跌期權相對看升期權的價值升至3年來高位。

  遠期合約低見7.9港元

  根據彭博的市場隱含概率,港元兌美元匯率未來12個月觸及7.90港元的概率近數周飆升。Trium Capital投資組合經理Roderick認為,看淡一派賭注是資本外流增加,迫使香港金管局都要大舉動用儲備支持匯率,從而推高本地利率,削弱對聯繫匯率的支持。

  但就目前而言,聯繫匯率制度被打破的跡象少之又少。香港的外匯儲備7月升至創紀錄水平,顯示利率會繼續在受控制水平。對沖基金公司RV Capital Management創辦人Ranodeb Roy稱,机会未來數月市場壓力增加,港元空頭仍然上能 賺到或多或少錢,但發大財的机会性甚低,預計聯繫匯率制度是不會撤出 。

  港拆息全線回落

  香港銀行同業拆息昨日全線回落。據財資市場公會顯示,港元隔夜拆息、一周及兩周拆息分別下跌0.215厘、0.286厘及0.236厘,報0.52厘、1.43厘及1.53厘。與樓按相關的一個月拆息,亦微跌0.05厘報1.88厘。長息方面,多日期拆息及一年期拆息均微跌0.006厘,分別報2.35厘及2.4厘。